軟裝飾加盟寶億萊｜建材行業(yè)跟蹤報(bào)告:水泥供給側(cè)政策未至,推薦長(zhǎng)海股份、再升科技、秀強(qiáng)股份、納川股份

上周建筑材料指數(shù)漲幅約8.3%,相對(duì)A股指數(shù)收益約為+3.4%;其中二級(jí)行業(yè)水泥、玻璃指數(shù)漲幅分別約為7.6%、12.7%,三級(jí)行業(yè)管材指數(shù)漲幅約9.2%。板塊漲幅前5名:柘中股份(+22.5%)、納川股份(+20.0%)、龍泉股份(+19.6%)、中航三鑫(+19.2%)、青松建化(+19.2%);漲幅后5名:長(zhǎng)海股份(-1.3%)、帝龍新材(-0.4%)、東方雨虹(+0.9%)、羅普斯金(+1.5%)、北新建材(+2.0%)。

水泥行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行,環(huán)比跌幅為0.38%,無(wú)明顯上漲區(qū)域,價(jià)格下跌區(qū)域主要集中在安徽、廣東、廣西和貴州等地,下跌品種均以低標(biāo)號(hào)袋裝水泥為主,幅度10-30元/噸不等。散裝水泥因房地產(chǎn)和基建等工程項(xiàng)目尚未啟動(dòng),需求極為有限,價(jià)格相對(duì)保持平穩(wěn)。從需求方面看,因未出正月,各地過(guò)節(jié)氣氛仍較為濃重,施工項(xiàng)目繼續(xù)處于停工中,目前水泥成交主要是袋裝門店備貨為主。預(yù)計(jì)正月十五過(guò)后,下游市場(chǎng)需求才會(huì)緩慢恢復(fù)。

投資邏輯:近期中國(guó)建材董事長(zhǎng)宋志平在人民日?qǐng)?bào)刊文《水泥行業(yè)可能比鋼鐵煤炭更困難》,意圖或在提升水泥行業(yè)在供給側(cè)改革政策制定者決策中的關(guān)注度。但無(wú)論從政策力度或是行業(yè)屬性來(lái)看,水泥去產(chǎn)能進(jìn)程均將慢于煤炭、鋼鐵,僅就“供給側(cè)”改革主題屬性,水泥板塊彈性弱于煤炭鋼鐵;但目前水泥板塊機(jī)構(gòu)持倉(cāng)及估值均處于歷史低位,建議在煤炭、鋼鐵大漲后可跟進(jìn)博弈水泥板塊“供給側(cè)”改革主題。

玻璃行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)為1148元/噸,環(huán)比增約3元/噸。全國(guó)浮法玻璃庫(kù)存量為3492萬(wàn)重量箱(175萬(wàn)噸),環(huán)比上升約3.3%。今年春節(jié)假期之后,現(xiàn)貨生產(chǎn)企業(yè)按照慣例還是提漲產(chǎn)品價(jià)格,以烘托市場(chǎng)氣氛。值得注意的是沙河地區(qū)和華中地區(qū)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格并沒(méi)有大的變化,價(jià)格變化主要集中在華南和華東等市場(chǎng)。從廠家?guī)齑嬖鲩L(zhǎng)來(lái)看,幅度基本和去年同期持平。從市場(chǎng)信心看,貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存的速度一般,主要是目前深加工企業(yè)訂單狀況并不理想。

玻纖行業(yè)

上周動(dòng)態(tài):上周玻纖市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,風(fēng)電需求量尚可,部分復(fù)合材料廠春節(jié)期間照常生產(chǎn),節(jié)后無(wú)堿粗紗企業(yè)部分出貨尚可。國(guó)內(nèi)玻璃纖維紗行情平穩(wěn);產(chǎn)能變化加快,值得關(guān)注。風(fēng)電需求端表現(xiàn)尚可,加之國(guó)內(nèi)產(chǎn)能控制較好、并無(wú)大幅擴(kuò)張現(xiàn)象,企業(yè)出貨情況尚可,其中泰山玻纖計(jì)劃本月底上調(diào)價(jià)格,預(yù)計(jì)屆時(shí)將根據(jù)品種上調(diào)100~300元/噸,上調(diào)品種或以直接紗及氈紗為主。

精選個(gè)股:

1)成長(zhǎng)標(biāo)的:我們推薦業(yè)績(jī)確定性高增長(zhǎng)的長(zhǎng)海股份(高增長(zhǎng)、低估值;增發(fā)過(guò)會(huì)在即、訴求增強(qiáng);后續(xù)或有新興產(chǎn)業(yè)拓展預(yù)期)、纖維多元化應(yīng)用前景廣闊的再升科技(潔凈、節(jié)能保溫領(lǐng)域大有可為,技術(shù)研發(fā)、資本平臺(tái)優(yōu)勢(shì)顯著,持續(xù)高增長(zhǎng)可期;增發(fā)在即)。

2)轉(zhuǎn)型標(biāo)的:我們推薦外延催化確定性較強(qiáng)的秀強(qiáng)股份(轉(zhuǎn)型教育態(tài)度堅(jiān)決;已公告收購(gòu)全人教育,后續(xù)幼教領(lǐng)域的外延預(yù)期較強(qiáng))、轉(zhuǎn)型方向明確的納川股份(新能源汽車“線上推廣+線下運(yùn)營(yíng)+核心零部件供應(yīng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)推進(jìn);塑料管材主業(yè)醞釀轉(zhuǎn)機(jī))。

風(fēng)險(xiǎn)提示:投資超預(yù)期下滑,房地產(chǎn)持續(xù)低迷,國(guó)企改革不達(dá)預(yù)期。