寶億萊90后80億財(cái)富運(yùn)作軌跡 多層離岸信托控股龍光地產(chǎn)

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　　時(shí)代周報(bào)記者 盛瀟嵐 發(fā)自上海

　　10月底，90后女孩紀(jì)凱婷因80億元身家登陸胡潤富豪榜，而迅速成為輿論聚焦熱點(diǎn)。

　　紀(jì)凱婷不僅是15位新上榜的富豪之一，同時(shí)也是上榜中最年輕的女富豪。此外，年僅24歲的她還取代了facebook聯(lián)合創(chuàng)始人達(dá)斯汀·莫斯科維茨，成為福布斯最年輕富豪。

　　紀(jì)凱婷的父親是龍光地產(chǎn)董事長紀(jì)海鵬，而正是紀(jì)凱婷透過多家公司和家族信托，持有龍光地產(chǎn)85%股份，成為了龍光地產(chǎn)第一大股東。

　　紀(jì)氏家族為何不選擇直接持股的方式控制龍光地產(chǎn)，而是透過家族信托的方式來達(dá)到財(cái)富延續(xù)的目的？同時(shí)，紀(jì)氏家族的家族信托項(xiàng)目又是如何運(yùn)作的呢？

　　“設(shè)立家族信托，不僅可以有效避稅，隔離風(fēng)險(xiǎn)，保障或是增值財(cái)富；更重要的是，創(chuàng)始人可以通過在信托契約中附上特殊條款來約束家族信托受益人的行為，以其所希望的形式竭力維持家族的長盛不衰。”上海一家私募負(fù)責(zé)人在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示。

　　與國外的成熟市場相比，目前國內(nèi)家族信托產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍處萌芽階段，但隨著富裕階層的增加，潛力巨大，未來空間值得期許。

　　多層離岸信托控股龍光

　　據(jù)龍光地產(chǎn)招股說明書信息顯示，龍光地產(chǎn)控股于2010年5月14日在英屬開曼群島注冊成立。

　　成立當(dāng)天，由Codan Trust Company(Cayman) Limited認(rèn)購1股并轉(zhuǎn)讓給紀(jì)凱婷，其后兩年，2012年11月2日，再發(fā)行999股，其中向紀(jì)凱婷配發(fā)939股，向龍禧、高潤及興匯三家投資公司各配發(fā)20股。而上述三家公司均在英屬維京群島注冊成立，并由紀(jì)凱婷全資擁有，也就是說，彼時(shí)紀(jì)凱婷擁有龍光地產(chǎn)控股的全部已發(fā)行股本。

　　上市前夕，2013年10月31日，紀(jì)凱婷分別以零代價(jià)向龍禧、高潤及興匯分別轉(zhuǎn)讓80股、30股及30股；其后，英屬維京群島控股公司以零代價(jià)收購剩余股本。收購?fù)瓿珊螅�英屬維京群島控股公司、龍禧、高潤及興匯分別持有龍光地產(chǎn)控股已發(fā)行股本的80%、10%、5%、5%。至此，紀(jì)凱婷通過上述公司間接持股已發(fā)行的全部股本。

　　而家族信托的部分，寶億萊軟裝設(shè)計(jì)，招股說明書中亦披露了部分細(xì)節(jié)。2013年4月16日，由紀(jì)凱婷在英屬維京群島注冊成立英屬維京群島控股公司Junxi Investments Limited，而紀(jì)凱婷持有該控股公司100%股權(quán)。

　　2013年5月15日，紀(jì)凱婷通過在根西島注冊成立的信托公司Kei Family United Limited，成立了一項(xiàng)家族信托。2013年5月15日，該信托公司收購英屬維京群島控股公司的全部權(quán)益。信托公司是一家由Brock Nominees Limited及Tenby Nominees Limited各自擁有50%股權(quán)的公司，而其代表于根西島注冊成立的公司Credit Suisee Trust Limited(為家族信托的受托人)持有信托公司的股份。家族信托的受益人包括紀(jì)凱婷及其家庭成員(不包括紀(jì)女士的父親紀(jì)海鵬)。

　　也就是說，紀(jì)凱婷為家族信托的托管人及受益人，該信托的設(shè)立是為持有紀(jì)凱婷及其家庭成員(不包括紀(jì)海鵬)于上市公司的權(quán)益。家族信托擁有信托公司的全部權(quán)益，而信托公司則持有英屬維京群島控股公司的全部權(quán)益。

　　上海一家信托公司經(jīng)理向時(shí)代周報(bào)記者表示，“這是一個(gè)典型的設(shè)立兩層離岸公司的構(gòu)架，信托公司是第一層離岸公司的控股方，子女是第二層離岸公司的股東。在財(cái)產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入信托以后，從法律上講，這部分財(cái)產(chǎn)的法定所有權(quán)被轉(zhuǎn)移到了受托人的名下，同時(shí)子女又是信托的受益人”。

　　信托公司作為第一層離岸公司的控股方，既符合信托公司作為受托人持有并保管相應(yīng)資產(chǎn)的法律規(guī)定，又避免了參與公司日常經(jīng)營決策。

　　上述人士指出，在紀(jì)凱婷這宗案例中，“紀(jì)凱婷通過多家公司和家族信托持有了龍光地產(chǎn)85%的股份，是龍光地產(chǎn)的最終股東，同時(shí)聲明全權(quán)委托父親紀(jì)海鵬管理這部分股權(quán)，也就是說，紀(jì)海鵬將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給紀(jì)凱婷實(shí)現(xiàn)了財(cái)富傳承的同時(shí)，仍然可對龍光地產(chǎn)進(jìn)行有效控制。”

　　上述人士還表示，“目前將上市公司資產(chǎn)裝入離岸信托公司，再由公司實(shí)際控制人控制離岸信托公司的方法，在H股還是比較普遍的。這樣做的好處很多，可以合理避稅、有效分配傳承財(cái)產(chǎn)、隔離風(fēng)險(xiǎn)等等” 。

　　華人首富李嘉誠就將這一功能用到了極致。李嘉誠設(shè)立了多個(gè)家族信托基金，分別持有旗下公司的股份，并指定其妻子及子女為受益人。通過家族信托基金持有公司股份，使得李超人即使年賺60 多億港元，也可以通過合理避稅繳納零元所得稅。

　　香港中文大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融研究所所長范博宏長期關(guān)注家族企業(yè)治理，并調(diào)研過香港所有的上市公司，家居飾品加盟，他向時(shí)代周報(bào)記者指出：“在過去的二三十年里，大約有150 家企業(yè)使用信托的方式持有上市公司股份。保守估計(jì)，全香港超過半數(shù)家族企業(yè)使用了信托來持有資產(chǎn)。”

　　國內(nèi)家族信托難行？

　　雖然家族信托是香港以及海外豪門常用的財(cái)富傳承手段，但在內(nèi)地的起步則可謂姍姍來遲。

　　與父輩相比，國內(nèi)富二代普遍在海外接受教育，不少人并不愿意接手家族產(chǎn)業(yè)，而即使愿意接班的二代們也大多有著與父輩們截然不同的價(jià)值觀和經(jīng)營理念。在這種情況下，開家居飾品店，父輩們對家族財(cái)富和企業(yè)傳承的安排就顯得尤為重要。相較于國外數(shù)百年的發(fā)展，國內(nèi)的家族信托業(yè)務(wù)還處于初級(jí)階段，而從去年開始，國內(nèi)機(jī)構(gòu)陸續(xù)推出了家族信托業(yè)務(wù)。

　　2013 年年初，平安信托率先在業(yè)內(nèi)推出首款家族信托產(chǎn)品。同年5月，招行私人銀行正式簽約首單財(cái)富傳承家族信托。

　　家族信托基金的所得收益分為一定比例的定期與最終分配兩種形式，設(shè)立的信托主要為現(xiàn)金資產(chǎn)，借此信托基金形式妥善安排傳承其財(cái)富。

　　不過，這樣的信托卻被一些業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑為“偽家族信托”，“國內(nèi)的幾個(gè)例子其實(shí)還是投資性的信托產(chǎn)品，只是門檻更高，周期更長，和國外真正的家族信托相比還是有很大差別。”上述信托經(jīng)理介紹，真正的家族信托涉及到財(cái)產(chǎn)權(quán)剝離的部分，即信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和收益權(quán)是分離的，開家居生活館，但國內(nèi)的高凈值客戶對此卻有極大顧慮。

　　此外，“成立信托來管理家族財(cái)富在國內(nèi)由于牌照限制還做不到。”上述人士稱。