恒大地產(chǎn)回A路緩行 重組預(yù)案難產(chǎn)靜候多方博弈

　　恒大地產(chǎn)的A股上市之路正緩步前行。而原本預(yù)計(jì)在12月13日前公布重大資產(chǎn)重組預(yù)案的深深房A（000029.SZ）并未如期披露。

　　12月12日晚間，深深房A發(fā)布公告稱，“由于此次重組方案較為復(fù)雜，且涉及購(gòu)買的資產(chǎn)規(guī)模較大，公司無法在上述期限內(nèi)披露重組預(yù)案。現(xiàn)公司申請(qǐng)股票繼續(xù)停牌，并預(yù)計(jì)在累計(jì)不超過6個(gè)月的時(shí)間內(nèi)披露相關(guān)預(yù)案。”截至目前，恒大與深深房A已經(jīng)簽署了《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》，關(guān)于本次資產(chǎn)重組的中介機(jī)構(gòu)也已選聘完成。

　　重組背后含多方博弈

　　盡管重組預(yù)案沒有如期披露，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，不過根據(jù)此前恒大與深深房簽訂的相關(guān)協(xié)議，此次重組方案的初態(tài)已現(xiàn)。

　　據(jù)日前深深房A（000029.SZ）公布的《關(guān)于重組上市的合作協(xié)議》披露，深深房A擬通過發(fā)行代價(jià)股及/或支付現(xiàn)金向廣州凱隆置業(yè)有限公司（下稱凱隆置業(yè)）購(gòu)買恒大地產(chǎn)100%股權(quán)。交易完成后，凱隆置業(yè)將取代深圳市投資控股有限公司（下稱深投控）成為深深房控股股東。

　　同時(shí)，據(jù)中國(guó)恒大（3333.HK）日前的公告顯示，雙方擬在未來7個(gè)月的排他期內(nèi)敲定交易細(xì)節(jié)。凱隆置業(yè)承諾2017-2019年銷售額分別不低于4500億、5000億和5500億元，扣非后凈利潤(rùn)分別不低于243億、308億和337億。雙方還表示，在正式協(xié)議簽定前，恒大可以引入總金額約300億元人民幣的戰(zhàn)略投資者。

　　據(jù)深深房A12月12日公告披露，此次延期復(fù)牌的原因除了重組方案較為復(fù)雜，涉及購(gòu)買的資產(chǎn)規(guī)模較大這兩點(diǎn)之外，原因還包括需要與多個(gè)監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)溝通。

　　恒大地產(chǎn)與深深房A的資產(chǎn)重組若想得到順利進(jìn)行，除了需要兩家公司董事會(huì)、股東大會(huì)通過外，還要獲得證監(jiān)會(huì)以及香港聯(lián)交所的相關(guān)批準(zhǔn)。

　　恒大地產(chǎn)從香港拆分回歸A股上市并不容易，還需要獲得香港聯(lián)交所關(guān)于中國(guó)恒大集團(tuán)分拆上市申請(qǐng)的同意并豁免其為中國(guó)恒大集團(tuán)股東提供認(rèn)購(gòu)深深房股份的機(jī)會(huì)。

　　值得一提的是，因?yàn)樯钌罘緼的實(shí)際控制人為深圳市國(guó)資委，所以該資產(chǎn)重組方案也必須得到深圳市政府的批準(zhǔn)。

　　一位接近于深深房的知情人士在12月13日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露：“恒大地產(chǎn)借殼深深房，背后存在著恒大與深圳市政府以及萬科的多方博弈。”

　　據(jù)萬科A（000002.SZ）11月29日公告披露，恒大已累計(jì)購(gòu)買萬科A總股本的14.07%，總代價(jià)為362.73億。

　　“深圳市政府對(duì)于萬科引進(jìn)深圳地鐵的重組方案還是存在想法，所以若想深圳市政府同意恒大地產(chǎn)和深深房的重組方案，恒大在萬科這件事情上或許要做出一定的讓步，來換取重組深深房的批準(zhǔn)。”上述知情人士表示。

　　據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理，寶億萊家居飾品，深深房A2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.63億元、實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.01億元。今年前三年季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.44億元、凈利潤(rùn)2.37億元。

　　從2016年中報(bào)披露數(shù)據(jù)來看，深深房A的利潤(rùn)構(gòu)成中，房地產(chǎn)開發(fā)占比81.34%、建筑施工安裝占比7.90%、物業(yè)管理占比1.36%、租賃占比7.72%。

　　公開資料顯示，寶億萊家居飾品，深深房A的大股東深投控為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，控股股東及實(shí)際控制人為深圳市國(guó)資委。該公司官網(wǎng)顯示，深投控所屬全資、控股企業(yè)68家，主要參股企業(yè)26家。

　　值得一提的是，正當(dāng)恒大地產(chǎn)借殼深深房A緩步前行的過程中，11月23日深投控以18億元的對(duì)價(jià)受讓了中國(guó)新聞發(fā)展深圳有限公司所持有的天音控股（000829.SZ）1.32億股，占總股本比例為13.76%，成為第一大股東。

　　嘉凱城或?yàn)榛谹后手

　　從嘉凱城（000918.SZ）到廊坊發(fā)展（600149.SH）再到深深房A，恒大今年以來一系列在資本市場(chǎng)上的動(dòng)作令人目不暇接。

　　今年4月，嘉凱城公告稱，公司國(guó)有股東浙商集團(tuán)、杭鋼集團(tuán)、國(guó)大集團(tuán)擬聯(lián)合通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向恒大地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓持有的52.78%股份。

　　不過，嘉凱城的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不如人意。2015年公司凈利潤(rùn)虧損26.84億元，今年前三季度，公司凈利潤(rùn)仍為虧損13.97億元。

　　“在恒大地產(chǎn)宣布借殼深深房之后，大家對(duì)于嘉凱城作為恒大地產(chǎn)回歸A股的上市平臺(tái)的預(yù)期已經(jīng)基本打消，但是無疑嘉凱城仍具有接棒恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)的可能性。”北京地區(qū)一位基金公司分析師12月13日接受采訪時(shí)表示。

　　或許是為了給大股東恒大地產(chǎn)的A股借殼之路留一個(gè)后手。11月4日，嘉凱城發(fā)布公告稱，擬采取公開掛牌交易的方式轉(zhuǎn)讓其持有的青島嘉凱城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱青島嘉凱城）100%的股權(quán)，掛牌價(jià)格不低于16億元。

　　據(jù)嘉凱城11月30日公告披露，經(jīng)過236輪競(jìng)價(jià)，最終融創(chuàng)（青島）置地有限公司以36.62億人民幣競(jìng)得青島嘉凱城100%股權(quán)。

　　“36億元賣掉青島嘉凱城之后，嘉凱城今年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的概率非常大。”上述北京地區(qū)分析師人士指出。

　　今年10月30日，廊坊發(fā)展發(fā)布公告稱，恒大地產(chǎn)已合計(jì)持有公司20%的股份，寶億萊家居飾品，成為了廊坊發(fā)展第一大股東，不過公司的實(shí)際控制人尚未發(fā)生變化。

　　不過，在11月4日回復(fù)上交所的問詢函中，恒大地產(chǎn)表示未籌劃與廊坊發(fā)展有關(guān)的并購(gòu)重組、資產(chǎn)注入等重大事項(xiàng)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，廊坊發(fā)展，寶億萊家居飾品，和嘉凱城、深深房A均是地方國(guó)資委控制的上市房企。

　　“嘉凱城、廊坊發(fā)展和深深房分別擁有長(zhǎng)三角、京津冀和深圳區(qū)域的土地儲(chǔ)配。通過這三家上市公司，恒大地產(chǎn)自身的土地儲(chǔ)備也得到了很大的擴(kuò)充，有利于業(yè)務(wù)的發(fā)展。”該北京地區(qū)分析師說。