《勝算在握》華富嘉洛證券陳志勤：恒騰網絡及珠江鋼管

　　　　　　　　　　　　　華富嘉洛證券陳志勤：恒騰網絡及珠江鋼管

　　恒騰網絡（００１３６）：恒騰網絡正加快發展業務，寶億萊家居飾品，構建核心業務互聯網社區服務資源平
臺。恒騰網絡早前公布收購深圳廣田智能科技５１．６％權益，廣田智能的核心產品是自主研發
的圖靈貓系列智能家居硬件、軟件和后臺云服務體系，包括傳感器、控制器、開關面板、中控平
臺和控制軟件、后臺服務器等。是次收購具協同效應及規模效益，服務種類將得以增加，開拓新
市場，及有利成本控制，以及快速進軍增長中的互聯網社區服務市場。
　　恒騰網絡由中國恒大集團（０３３３３）與騰訊控股（００７００）聯合控股，恒大是房產
的龍頭企業，恒大在內地擁有逾５００個地產項目，若恒大項目全面使用恒大騰網絡的平臺，妹
仔泊住主人婆，利好恒騰網絡快速形成社區商業生態圈和產業協調機制的建立。同時，筆者預期
，恒大騰網絡透過獲股東恒大給予資源支持，當中包括品牌及項目資源，有機會注入資本，增強
競爭能力，對恒騰網絡收入及經營利潤可望明顯增加，軟裝設計家居產業鏈，利好未來收入表現。
　　參考接近港股彩生活（０１７７８）現價市值約５２億元，其市值已直逼主營房產的花樣年
（０１７７７），反映物業管理「輕資產」業務可享較高的估值，若配合「大數據」系統相結合
，相信對行業估值將獲進一進上揚優勢。走勢上，恒騰網絡近日出現整個儲力，若股價于
０．５元以上靠穩，寶億萊家居飾品，股價整固后有望回升，看好的投資者不妨伺機吸納，目標０．７７元，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，買入
價跌一成半止蝕。（建議時股價：＄０．５１）

　　珠江鋼管（０１９３８）：珠江鋼管積極強化基本因素，爭取管道相關訂單外，發展雙金屬
板卷管一體化項目，旗下全資附屬番禺珠江鋼管（連云港）與方洋訂立認購協議，方洋集團是連
云港市政府全資持有的屬下企業，與國企合作發展業務，擴大高效及低成本優勢。
自今年下半年以來，受惠內地基建活動增加，各地方政府正增加投資，未來在穩定的政策及更強
勁的財政能力下，預期項目數量會逐步增加，有助珠管跟國企奠定長期合作模式，迎來新的機遇
。
　　此外，集團去年開始拓展綜合商業項目，發展金龍城財富廣場。據最新消息，集團第一期發
展項目已預售超過８００個單位，總合約金額約為人民幣５．１４億元，銷情理想。據了解，相
關第二期發展項目的建設已經展開，預計通過第一期銷售收入及銀行借款支付第二期發展項目預
售，預計于明年開始推售及錄得收益。隨著集團多元業務策略漸見成效，有助吸引市場及資本的
關注。（建議時股價：＄１．１０）《華富嘉洛證券投資部高級副總裁　陳志勤》（筆者無持有
上述股份任何權益）

　　　　　　　　　　　　　華金研究陳鳳珠：推薦超盈國際及友邦保險

　　超盈國際控股（０２１１１）：超盈國際于東莞的廠房擴充已接近完成，料明年首季可開始
生產，預期產能有望增加１５％；而位于越南的首個廠房亦正在建設，明年年中或可投產，產能
有望增加三成。超盈主要產銷彈性織物面料及蕾絲與彈性織帶，除適用于女性內衣外，亦適用于
運動服裝，鑒于運動服裝市場呈發展空間，料對上游物料需求會增加；故超盈擴充產能以配合需
求，估計有助帶動盈利上升。另外集團亦擁有研發及設計能力，當中蕾絲業務重點在于設計，目
前蕾絲業務貢獻收入占比只有４％左右，但集團將會繼續拓展業務，冀占收入比重可逐步提升。
近日超盈股價于高位徘徊，估計有望再次挑戰７元水平。建議目標價７．００元，買入價
６．６０元，止蝕價６．４０元。（本周三建議時股價：＄６．７０）

　　友邦保險（０１２９９）：友邦股價從高位下跌近兩成，跌幅或已反映限制內地客使用銀聯
卡來港購買投資性壽險等因素，估計內地客的減少或影響集團新業務價值約一成。不過，友邦重
視內地市場的發展質量，寶億萊家居飾品，加上若內地客對保險的需求強勁，友邦中國或可受惠。另外，友邦的第
三季新業務價值按固定匯率計算同比上升２７％至６．９億美元，創季度新高，增長主要來自本
港、內地及馬來西亞，料內地及亞太區市場未來的增長顯著。而集團亦會物色收購機會，以擴展
規模，由于集團的現金流強勁，因此亦有機會回購股份，為股價帶來支持。鑒于友邦的基本面仍
然穩健，料股價急跌后或會吸引資金注視。建議目標價４８．００元，買入價４４．００元，止
蝕價４２．００元。（本周三建議時股價：＄４４．５０）《華金研究（國際）有限公司研究總
監　陳鳳珠》（本文作者證監會持牌人士，作者本人并沒有持有上述股票）