市場人氣低迷滬指縮量收跌 萬科A股價重挫

【收盤播報】市場人氣低迷，軟裝設計家居產(chǎn)業(yè)鏈，滬指縮量小幅收跌，萬科A股價重挫。

　　滬指今日延續(xù)了近期萎靡的表現(xiàn)，全日都圍繞前收盤點位窄幅震蕩，最終小幅收跌0.16%結(jié)束一天交易，收報3118.08點。市場人氣低迷，兩市成交量繼續(xù)萎縮，合計成交3996億元。行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，萬科A收盤大跌6.06%，收報21.10元。

　　午后債市調(diào)整加劇，10年期國債期貨跌幅再次超過1%，創(chuàng)歷史新低。

　　人民幣中間價今日報6.9312，上調(diào)196點，結(jié)束連續(xù)3日下調(diào)趨勢。

　　本周各位分析師重點關(guān)注中央經(jīng)濟會議，大多數(shù)分析師認為，整體軟裝寶億萊家居飾品，會議釋放政策環(huán)境趨緊的信號使市場將繼續(xù)承壓，重點關(guān)注會議強調(diào)的國企改革.海通證券荀玉根指出，會議三大看點為穩(wěn)中求進、深化改革、防范風險，保險投資監(jiān)管從嚴，疊加短期資金偏緊，市場短期處于休整期。國信證券酈彬認為，中央經(jīng)濟工作會議整體基調(diào)為穩(wěn)字當頭，重實防虛。在基本面平穩(wěn)和復蘇預期未證偽下，市場仍將震蕩向上，可借年末調(diào)整來布局明年。華泰證券戴康表示，這次中央經(jīng)濟工作會議的基調(diào)是控風險促改革，會議對金融風險的防控態(tài)度升級對A股影響很有限。興業(yè)證券王德倫分析認為，中央經(jīng)濟工作會議再度釋放政策環(huán)境轉(zhuǎn)緊信號，市場繼續(xù)承壓。廣發(fā)證券陳杰表示，17年要重點關(guān)注十三五時間表推動的國企改革，重點領(lǐng)域包括上海國企改革、預期差較大的混改。

　　海通證券：休整期看國改

　　海通證券的荀玉根表示，中央經(jīng)濟工作會議三大看點：穩(wěn)中求進、深化改革、防范風險，股市中期面臨的國內(nèi)宏觀流動性和增長背景望平穩(wěn)，改革是突破口。維持月初策略月報觀點，保險投資監(jiān)管從嚴，疊加短期資金偏緊，市場短期處于休整期，性質(zhì)類似于今年4月中、去年1月。短期韜光養(yǎng)晦，過去幾年大小風格一年一變，切換還需要蓄勢。著眼中期，國改主線最確定，以價值股為底倉，精選真成長，關(guān)注一帶一路及油氣主題。

　　荀玉根指出，市場短期仍在休整期。保險開展萬能險業(yè)務和投資行為監(jiān)管從嚴是個組合拳，類似于15年1月查兩融，短期對市場的資金面和情緒面都有一定程度的影響。此外，短期資金面偏緊。12月14日美聯(lián)儲宣布加息，并預計17年加息3次，比市場預計的2次加息多一次。資金面偏緊的格局下，近期債券市場下跌加劇，10年期國債利率大幅飆升至3.3%，銀行間7天回購利率升至3.7%。有人擔心錢荒引發(fā)市場新一輪大跌，我們認為無需擔憂。13年錢荒源于債市去杠桿大跌，引發(fā)流動性緊張，銀行間利率飆升，最終拖累股市。當前似乎開始出現(xiàn)傳導的跡象，但是，不同的是此次央行反應更積極，15、16日央行通過逆回購凈投放1900億元，16日通過MLF投放3940億元。在“確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險”的基調(diào)下，不必擔憂錢荒再現(xiàn)，但市場也需要時間來消化。

　　荀玉根認為，中央經(jīng)濟工作會議明確提混改，國改主線最確定。國企改革主線，經(jīng)歷2013年底到2015年中預期不斷升溫、2015年中到2016年中余地不斷降溫后，2016年下半年以來預期有所改善，但整體上懷疑和猶豫仍是主流。中央經(jīng)濟工作會議的明確定調(diào)后，未來改革不斷落地望修復預期。此外，過去幾年大小風格一年一變，目前仍需積蓄力量。市場短期邊際增量資金仍是社保、銀行理財、保險等，他們更偏好大盤價值股。

　　對于應對策略，荀玉根指出要養(yǎng)精蓄銳，他認為中期國改主線最確定，主題重視“一帶一路”及油氣，逐步精選真成長。9月底發(fā)改委混改試點專題會，標志著國改進入深化的新階段，12月國資委媒體通氣會總結(jié)國改進程，中央經(jīng)濟工作會議將促改革放在重要位置，定調(diào)混改是國企改革重要突破口，關(guān)注央企與地方國企兩類組合，央企如中國聯(lián)通、國電南瑞、中國核建、中煤能源等，地方國企重點關(guān)注上海，如隧道股份、海立股份、申達股份、城市傳媒、晨鳴紙業(yè)等。主題重視“一帶一路”及油氣，12月9日召開的中央政治局會議中提出，“明年要扎實推進‘一帶一路’建設，完善法治建設，改善投資環(huán)境，釋放消費潛力，擴大開放領(lǐng)域，積極吸引外資”。 “一帶一路”已經(jīng)進入2.0階段，疊加油價上漲，油氣、工程設備類公司受益，如洲際油氣、通源石油、中鋼國際、中工國際、烽火通信、中興通訊、中國鐵建、中國中鐵等。展望2017年，銀行理財、保險資金、養(yǎng)老金增配權(quán)益資產(chǎn)趨勢不變，尤其是上半年，這類資金是市場主要的邊際增量資金，價值股仍可以作為底倉配置。隨著相對估值逐步消化，部分真成長個股的估值與盈利匹配度已經(jīng)有吸引力。

　　國信證券：穩(wěn)字當頭，重實防虛

　　國信證券酈彬認為，中央經(jīng)濟工作會議整體基調(diào)為穩(wěn)字當頭，重實防虛；近期債市波動較大，但流動性困局與季節(jié)性資金緊張等暫時性因素消退后，利率將再次回落，不必過度擔憂股市的估值收縮。在基本面平穩(wěn)和復蘇預期未證偽下，市場仍將震蕩向上，可借年末調(diào)整來布局明年。

　　對比2015年和2016年的中央經(jīng)濟工作會議會，酈彬認為有以下幾個方面的變化值得關(guān)注：

　　1)2017年經(jīng)濟工作基調(diào)為“穩(wěn)字當頭，重實防虛”。首先此次會議著重強調(diào)了“穩(wěn)中有進”的工作總基調(diào)，各項經(jīng)濟工作均要在“穩(wěn)”的前提下有序開展。其次，就實體經(jīng)濟和金融的關(guān)系而言，會議傳達的信號是繼續(xù)大力支持實體經(jīng)濟，加強金融監(jiān)管，對于當前顯現(xiàn)的金融資產(chǎn)泡沫將以穩(wěn)健的節(jié)奏逐一消除，回歸金融服務實體的本質(zhì)，而不是造成資金空轉(zhuǎn)，產(chǎn)生金融泡沫，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，給實體經(jīng)濟帶來潛在風險隱患。

　　2)2017年宏觀政策基調(diào)：貨幣政策從“靈活適度”轉(zhuǎn)為“中性”，更關(guān)注暢通貨幣政策傳導；財政政策不再提及提高赤字和增加政府投資，而是配合供給側(cè)改革的需要。

　　3)2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：將繼續(xù)深化，并在“三去一降一補”五項任務要求有實質(zhì)性進展，此外會議著重提及“去杠桿”，預計17年債轉(zhuǎn)股將繼續(xù)穩(wěn)健推進。

　　4)房地產(chǎn)政策：從化解庫存到“抑制泡沫”。預計2017年房地產(chǎn)政策仍將延續(xù)國慶期間因城施策的調(diào)控措施，一、二線熱門城市仍將實行相關(guān)的限購限貸以及其他配套政策來為房地產(chǎn)降溫，而三四線城市則將通過推進城鎮(zhèn)化來化解庫存。

　　5)各項改革：預計仍是穩(wěn)健推進；國企改革著墨頗多，提出混改是國企改革的重要突破口，建議關(guān)注七大行業(yè)的改革進展；新增農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。