A股魔咒日？招商證券今日召開2017年策略會

　　招商證券策略會歷年A股走勢

　　今天12月6日，又是招商證券在深圳召開2017年年度策略會的日子，那么這一魔咒是否會顯靈呢？估計一些股民的心里是忐忑的。不過，寶億萊家居飾品，大盤今日的表現(xiàn)似乎暗示這一魔咒尚未發(fā)威。

　　今日開盤，上證指數(shù)下跌0.08%，不過隨后小幅走高，截止北京時間10:48，滬指上漲0.11%，報3207.26點，看來有打破招商證券策略會魔咒日的希望？

　　招商魔咒最近一次顯靈是在2016年7月27日的中期研討會，滬指當天一度大跌逾3%失守3000點，創(chuàng)業(yè)板一度跌超6%，近百股直奔跌停。

　　當然，對于招商證券策略會魔咒日這一叫法，有些券商業(yè)內(nèi)人士當不然不以為然。他們認為，

　　“招商魔咒”聽起來確實很不靠譜，軟裝設計家居產(chǎn)業(yè)鏈，一家券商召開的普通策略會，跟大盤漲跌顯然找不到必然聯(lián)系。實際上，整體軟裝寶億萊家居飾品，魔咒之所以成為魔咒，是因為市場形成了共識，一旦大家有了一致預期，就會對操作形成潛在暗示，從而影響市場。尤其在弱市中，各類魔咒“顯靈”的概率較大。

　　附：招商證券2017年A股投資策略

　　針對2017年A股投資策略，招商證券策略研究主管分析師王稹認為，2017年是“沖浪”行情，同樣在“轉型�！ぢ菪�市”的大框架下，2016年強調(diào)的是“帶魚形態(tài)”，價值搭臺（慢爬坡式的追求穩(wěn)定收益），寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，科技炫舞（電風扇式的博弈快速輪動）。在即將到來的2017年，強調(diào)的是“沖浪”（享受波濤洶涌于浪尖），騰挪（資金配置結構變化顯著）。

　　招商證券對于2017年A股市場的預測普遍上調(diào)。合理估值中樞：上證指數(shù)3250點附近（之前3150）；主體區(qū)間：上證指數(shù)2900-3800點（之前2800-3300）；二季度高點：上證指數(shù)3600點。

　　對于2017年A股板塊的建議，基本維持家電，白酒，建筑；績優(yōu)成長（部分TMT，部分醫(yī)藥，部分漲價）；證券。

　　【2017年大騰挪中的七大猜想】

　　猜想一：螺旋市依舊——無論經(jīng)濟是否L型走勢，股市依然將表現(xiàn)出螺旋市特征，尤其是主題投資上。

　　猜想二：波動率低迷——股市波動率維持低位震蕩，創(chuàng)業(yè)板波動率很可能進一步降低，期間會有明顯起伏。

　　猜想三：同步性減弱——上證指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的同步性會進一步減弱，甚至不排除分道揚鑣。

　　猜想四：指數(shù)沖浪前行——主板全年收益率繼續(xù)略微戰(zhàn)勝創(chuàng)業(yè)板。

　　猜想五：機構配置騰挪——機構投資者倉位延續(xù)窄幅波動，風格配置將繼續(xù)震蕩向中大市值、績優(yōu)股靠近。

　　猜想六：價值搭臺——穩(wěn)健成長類股票具有中期超額收益。

　　猜想七：概念炫舞——非行業(yè)屬性的主題（如殼、次新、高送）依然經(jīng)常成為熱點，但全年很可能呈現(xiàn)“蹦床”行情。

　　【宏觀策略】

　　招商證券2017年宏觀經(jīng)濟展望：GDP增長6.6% CPI同比增長2.2%

　　展望2017年，招商宏觀認為，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)處于長周期的底部，經(jīng)濟仍有下行壓力，但供給側改革的深入推進有助于壓縮下跌空間。去產(chǎn)能改善供需關系，工業(yè)部門走出通縮，企業(yè)盈利持續(xù)改善；去庫存大幅降低房地產(chǎn)市場存銷比，提升地產(chǎn)商補庫存沖動；去杠桿推動貨幣政策趨于保守，抑制資產(chǎn)價格泡沫，緩解金融風險。“從這個角度看，我們判斷2017年投資需求將保持相對穩(wěn)定，制造業(yè)投資在盈利驅動下將止跌回穩(wěn)，一、二線城市房地產(chǎn)商主動補庫存將緩解地產(chǎn)調(diào)控的負面沖擊。國內(nèi)投資需求水平回穩(wěn)態(tài)勢是2017年GDP增速回落幅度收窄的關鍵因素。我們預計2017年中國GDP增長6.6%，四個季度的增速分別為6.5%，6.6%，6.6%和6.6%�！�

　　招商證券指出，金融危機后貨幣政策被過度使用的弊端正在顯現(xiàn)。從國內(nèi)看，有效需求難見起色而資產(chǎn)價格泡沫持續(xù)膨脹；從全球看，貨幣競相貶值而全球貿(mào)易額卻在日益縮水。政策收益已難以覆蓋其成本導致全球貨幣政策轉趨保守，各國政府在2017年更加依賴財政政策托底經(jīng)濟。我國自不例外，中國貨幣政策將進一步加強監(jiān)管力度并更加審慎地使用貨幣政策工具，預計2017年M2增速降至10.6%，信貸增速降至12.0%。

　　招商證券認為，盡管經(jīng)濟增速繼續(xù)下滑、貨幣政策更加保守，但2017年通脹水平反而會有所上升。去產(chǎn)能推動我國產(chǎn)出缺口進一步收窄，寶億萊家居飾品加盟<寶億萊整體家居軟裝生活館，從根本上提升了我國通脹壓力。豬肉和原油價格將繼續(xù)沖擊通脹走勢。而需求相對穩(wěn)定有助于提升PPI對CPI的傳導效率。因此，我們預計2017年CPI同比增長2.2%，四個季度增速分別為1.9%，2.0%，2.4%，2.5%。

　　招商證券表示，2017年我國跨境資本外流壓力趨緩。從國際因素看，強美元是把雙刃劍，美國積極財政政策力度可能低于預期而貨幣政策也難以快速收緊，美元指數(shù)有望階段性回調(diào)。從國內(nèi)外匯市場供求看，外債償還壓力下降而海外官方機構增持人民幣資產(chǎn)需求上升有助于進一步改善外匯供求關系。因此，我們預計2017年央行外匯占款的降幅有望收窄至-1.2萬億元左右。在資金持續(xù)外流的背景下，央行通過低成本的降準方式補充流動性的必要性進一步上升。2017年央行可能會選擇人民幣匯率階段性走強、貶值預期弱化的時機，下調(diào)法定存款準備金率1-2次。

　　總而言之，2017年中國經(jīng)濟增速雖在下滑，但經(jīng)濟增長質(zhì)量正在提高。國內(nèi)經(jīng)濟積極因素增多，結構性改革提速、貨幣政策更加保守、需求水平回穩(wěn)而企業(yè)盈利維持正增長態(tài)勢。這種轉變有助于改變國內(nèi)資產(chǎn)荒的不利局面，推動資金回流實體經(jīng)濟，為中期經(jīng)濟回暖積蓄能量。